文 / 三生  。荣耀

来历 / 节点财经 。敞开

自从2020年独立后，股将股历经五年浮沉的迎亿荣耀总算敞开了资本商场征途。

2025年6月26日，终端证监会官网发表荣耀已完结上市教导存案
，榜首教导券商选定为中信证券，荣耀方案于2026年1月至3月完结上市教导工作。敞开

在《节点财经》看来，股将股荣耀能否成功上市，迎亿不只关系到其能否成为继小米 、终端传音之后我国第三家上市的榜首智能手机品牌，更关系到一家科技企业在白热化的荣耀存量商场竞赛与汹涌而至的AI浪潮面前，所面对的敞开生计的焦虑与破局的野心 
。

在阅历国内商场比例继续下滑、股将股中心管理层更迭及战略方向的急进调整后，荣耀正在为自己的“二次创业”寻觅的最重要的台阶。

01 追梦“阿尔法”，估值2000亿？

荣耀寻求上市早就有迹可循，是一系列衬托后瓜熟蒂落的成果。

2024年12月28日 ，荣耀完结股份制改造，公司名称由“荣耀终端有限公司”变更为“荣耀终端股份有限公司”
，这是通往资本商场的法定预备过程。

2025年5月28日的荣耀400系列发布会上 ，公司CFO彭求恩已清晰表明 ，已延聘相关安排并发动上市相关筹备工作，并着重将以上市为要害，提高公司的管理水平缓透明度。

随同IPO进程的敞开 ，商场对其估值也充满了猎奇
。据证券时报报导，上一年8月，商场上曾传出一份荣耀Pre-IPO融资方案，显现该公司其时估值为2000亿元，但荣耀官方未予承认。假如真是如此，荣耀成功上市后将逾越市值传音
，成为A股商场上的另一家千亿级手机巨子。

关于A股来说 ，荣耀具有必定的共同性。虽然当时A股商场不乏AI芯片 、智能语音等范畴的企业 ，但在代表AI使用的终端生态公司层面仍相对稀缺。假如荣耀能成功登陆A股 ，将有望成为这一赛道上的稀缺标的，有助于其更好地使用国内资本商场的资源，为后续的庞大战略供给更足够的动能 。

那么 ，在IPO之下 ，荣耀未来的战略又是什么呢？

2025年3月
，荣耀CEO李健在巴塞罗那国际移动通讯大会上初次揭露露脸  ，随同他一起呈现的是雄心壮志的“阿尔法战略”（HONOR ALPHA PLAN） 。这一战略的中心是 ，将荣耀从一个智能手机制造商，向全球抢先的AI终端生态公司转型 
。

为了完成这一方针
，李健表明 ，未来5年荣耀将投入100亿美元在AI终端技能、生态系统和协作伙伴关系方面。这笔每年近150亿元的投入
，是近年来手机厂商揭露表态中对AI投入最大的一笔金额之一 。

一起，荣耀内部也进行了雷厉风行的安排架构调整。公司新成立了“AI&软件事务部” 、“新商业模式拓宽部”以及“新产业孵化部”等一级部分 。其间
，新产业孵化部下设具身智能
、数据、交互安全等多个实验室
，旨在推进AI才能与产品线的深度交融，加快产品的智能化重构。

但值得注意的是 ，现在的AI赛道现已十分拥堵，巨子们都在抢占先机
。比方苹果的“Apple Intelligence”、华为的AI隔空传送 、小米汹涌OS等等 ，荣耀仍需拿出更具颠覆性的产品和体会来证明自己 。这也让我们转向IPO的另一面，荣耀的中心手机事务正在面对的应战与压力。

02 “others”之后，荣耀要怎么做？

自2020年独立后 ，荣耀的开展一度十分“荣耀” ，被商场视为“华为平替”，敏捷承接了部分商场空白。

2021年,在供给受限的情况下，荣耀仍以11.7%的商场比例位列我国商场第五 。之后两年，虽然华为手机强势回归 ，荣耀仍保住了商场第二的方位 
。

可是 ，2024年商场风云突变。当年第二季度，在我国智能手机商场全体同比增加8.9%的布景下 ，荣耀销量却同比下滑3.7%，比例跌至14.5%
，排名第四 
。整个2024年，在国内大盘提高5.6%的情况下，荣耀出货量却同比下滑了8.1% 。

本年第一季度 ，据闻名调研安排Counterpoint陈述
 ，荣耀销量同比下降12.8%，并跌出了我国商场出货量前五名，在计算表格上被归入“others”类别。

2025年1月17日 ，被外界遍及视为荣耀“魂灵人物”的CEO赵明因个人原因辞去职务 ，李健接任
。这一中心管理层的变化，也让荣耀未来的开展增添了更多的不确定性。

其实
，在《节点财经》看来，荣耀面对的应战在于，相较于竞赛对手们明显的技能壁垒或品牌形象，荣耀的品牌标签还需求奋力打破。比方 ，华为手机有麒麟芯片与鸿蒙生态、小米有自研印象芯片与极致性价比 、OPPO与VIVO在印象或规划上的共同建树
，相比之下 ，荣耀虽然在青海湖电池、护眼屏等技能上有所打破
，但逾越对手的条件并不充沛 。这种情况下 ，在存量商场的白热化竞赛中，荣耀需求进一步找到自己更杰出的标签。

正是在这种增加受困的布景下，新帅李健的“阿尔法战略”才备受重视并被寄予厚望，而此次荣耀IPO所要征集的
，不只仅是资金 ，更是支撑这一庞大转型方案完成的决心与资源。

当然，资本商场买不买账，还要看荣耀自己的体现
，最直接的一个调查点便是手机事务能否重回增加，从“other”里杀回我国手机商场TOP3。假如做不到这一点 ，其它恐怕都将沦为空谈 。

归纳来说，荣耀现已走到了一个要害的十字路口。在其IPO背面，既有白热化竞赛之下的重压，也有自动求变、放手一搏的勇气
。假如上市成功 ，无疑将助力荣耀在手机和更大的AI战场杀出一片新天地。但也明日看到，商场的估值 、投资者的决心，终究都将转化为实打实的出货量和商场比例 。

李健和他的新荣耀，需求用增加来为自己的价值正名
。

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